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Introducción:

Un inversor compra una opción de venta (Put), mientras que al mismo tiempo compra el número equivalente de acciones subyacentes está usando la estrategia de "Put + acción".

Cuándo se usa

El inversor emplea la estrategia de Put + acción cuando quiere recibir todos los beneficios al ser dueño del acción (dividendos, derechos de voto, etc), pero tiene dudas o incertidumbre con respecto a la evolución del precio, a corto plazo, o los riesgos de mercado a la baja. Comprar un acción es una decisión basada es la expectativa de que el mercado irá al alza, comprar una opción Put tiene la expectativa opuesta, es decir que el mercado irá a la baja. La motivación principal de este inversor es proteger sus acciones subyacentes frete a una posible disminución de si precio. Si bien la rentabilidad a esperar es menor que sólo comprar el acción, la posibilidad de pérdida también se reduce considerablemente y el riesgo queda completamente acotado. Por lo general se compra el mismo número opciones y de acciones.

Punto de Equilibrio

Punto de Equilibrio: Precio de compra del activo + Precio de la Opción

Gráfico Rentabilidad de la Opción vs Precio del acción

El eje vertical del gráfico muestra la rentabilidad, mientras el eje horizontal muestra el precio de la acción. Podemos observar que al comprar una opción Put el riesgo está limitado al precio de la opción, mientras que las ganancias son variables dadas por el precio de la acción misma. La pérdida máxima es el precio de la opción. Y el punto de equilibrio es cuando el precio de la acción alcanza al precio de compra + el precio de la opción Put.

Riesgo vs beneficio

Mientras que el inversionista mantiene todos los beneficios de poseer una acción, él ha comprado un "seguro" frente a una posible baja en el precio de la acción – el "seguro" sería válido hasta la fecha de expiración de la opción, y con esto logra un riesgo predefinido y limitado en caso de una pérdida. El precio de la opción debe considerarse como la prima de riesgo a pagar. No importa cuánto el precio de la acción puede bajar, el inversor tiene la garantía del derecho de venta las acciones durante la vigencia de la opción.

Su ganancia máxima sólo depende de cuan alto el precio de la acción puede llegar, en teoría, es ilimitado. Cuando la opción Put expira, y el precio de la acción cierra al mismo precio en que se compró inicialmente, la pérdida del inversor sería el precio de la opción Put.

Alternativas antes del vencimiento

En un momento dado antes de la expiración, el titular de la opción Put puede vender la opción en el mercado de opciones para cerrar la posición. Esto se puede hacer para realizar ya sea un aumento de rentabilidad de la prima de la opción, o para cortar una pérdida. La acción puede venderse en cualquier momento.

Alternativas a la expiracion

Si la opción de venta expira sin valor, no es necesario tomar acción, el inversionista puede mantener sus acciones. Si la opción expira bajo el precio de ejercicio, el inversionista puede optar por ejercer su derecho a vender las acciones subyacentes en el precio de ejercicio de la opción de venta. Alternativamente, el inversionista podrá vender la opción de venta, si tiene valor de mercado, antes del cierre del mercado el día de la opción última sesión. La prima recibida por la venta de la opción de largo será compensado por las pérdidas financieras de una reducción en el valor de la acción subyacente.