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Introducción:

La estrategia Cuna Compradora simplemente la compra simultánea de una opción Put y una opción Call sobre la misma acción o activo subyacente, con la misma fecha de expiración pero con un precio de ejercicio de la opción Put menor al precio de ejercicio de la opción Call. Debido a que las posiciones son largas ambas, se forma una cuna al momento de graficar la rentabilidad v/s el precio del activo subyacente.

Comparación de Estrategias

Mientras la estrategia de opciones de Cuna Compradora cuenta con la compra de opciones Call y Put con diferentes precios de ejercicio, la estrategia de opciones Cono Compradora en contraste usa el mismo precio de ejercicio. Como resultado, mientras la estrategia de cono compradora expira sin valor alguno cuando el precio de la acción es equivalente al precio de ejercicio, la estrategia de cuna compradora no tiene valor cuando el precio de la acción está entre los precio de ejercicio de las posiciones Put y Call. Debido a la diferencia de precios de ejercicio, la estrategia Cuna Compradora es más barata que la de Cono, y las expectativas de rentabilidad son menores junto con un riesgo mayor.

Cuándo se usa

Comprar solamente opciones Callo u opciones Put son principalmente estrategias de una dirección de mercado. La estrategia de Cuna Compradora, sin embargo, que consta de dos opciones de compra una Put y una Call es una estrategia sin dirección, más bien, cuando el inversionista piensa que el mercado presenta grandes oscilaciones , pero no está segura cuál será la dirección de éste. Un ejemplo de cuando se puede emplear la estrategia de Cuna Compradora es cuando hay un anuncio de ganancias inminente o en el caso de un activo de divisas, puede ser el anuncio de un presidente de un importante Banco Central o la entrega de datos económicos relevantes, etc. Si el anuncio es positivo puede generar un aumento de los precios del activo subyacente haciendo subir el precio de la opción Put, al contrario, si el anuncio da datos negativos, el precio del activo subyacente bajará y con esto hará que la opción Put suba de valor. El riesgo de esta estrategia es que el precio del activo se mantenga dentro del rango de precios de ejercicio entre la opción Call y Put. Otro riesgo es que el precio de la acción no produce un aumento de precios de opciones correspondiente que sea suficiente para cubrir las dos primas pagadas por la posición. La disminución de la volatilidad implícita también tienen un impacto negativo en esta estrategia.

Punto de Equilibrio

Esta estrategia de opciones cuenta con dos puntos de equilibrio:

Punto de Equilibrio Call: Precio de Ejercicio de la Opción Call + (Precio de la Opción Put + Precio de la Opción Call)

Punto de Equilibrio Put: Precio de Ejercicio de la Opción Call - (Precio de la Opción Put + Precio de la Opción Call)

Gráfico Rentabilidad de la Opción vs Precio del acción

El eje vertical del gráfico muestra la rentabilidad, mientras el eje horizontal muestra el precio del acción. Podemos observar que el riesgo asumido es el precio de las opciones Put y Call. Los Puntos de Equilibrio se dan cuando o el precio del activo sube o baja - sin importar la dirección, sino el monto de la variación. Si el precio se mantiene estable dentro del rango de precios dado por la diferencia del precio de ejercicio de la opción Call y la opción Put, entonces la estrategia no entrega resultados positivos.

Riesgo vs beneficio

El máximo beneficio de esta estrategia en la parte superior es teóricamente ilimitado ya que no hay límite teórico de qué tan alto el precio de las acciones pueden subir. La ganancia máxima es limitada la baja por la disminución potencial de la acción a no menos de cero. A pesar de la pérdida potencial está predeterminado y limitado en cantidad de dólares, que puede ser de hasta el 100% de las primas inicialmente pagado por la estrategia de Cuna Compradora. Sea cual sea su motivación para la compra de estas opciones, es decir, sopesar las posibles recompensasen contra de la posible pérdida de la totalidad de la prima pagada.

Alternativas antes del vencimiento

En un momento dado antes de la expiración, el titular de la opción Put puede vender la opción en el mercado de opciones para cerrar la posición. Esto se puede hacer para realizar ya sea un aumento de rentabilidad de la prima de la opción, o para cortar una pérdida.

Alternativas a la expiracion

Al vencimiento, la mayoría de los inversionistas que tienen una opción Put eligen la opción de vender en el mercado, si tiene valor, antes del final de negociación en el día de la última sesión antes del vencimiento. Otra alternativa es de ejercer la opción de Venta, dando como resultado la venta de un número equivalente de acciones subyacentes al precio de ejercicio.