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Introducción:

De acuerdo con los términos de un contrato Put, el que subscribe una opción Put (ir corto) está obligado a adquirir un número equivalente de acciones subyacentes en el precio de ejercicio de la opción de venta si el poseedor de la opción Put (el que fue largo en la opción Put) ha emitido la notificación de ejercicio en el contrato escrito. Muchos inversores suscriben opciones Put porque están dispuestos a asignar y adquirir acciones de la acción subyacente, a cambio de la prima recibida de la venta de la opción Put misma. En estrategias de opciones, el ir corto con una Put, se debe considerar al inversor con un capital necesario (efectivo asegurado) suficiente para cubrir la compra de acciones que debe realizar en la eventualidad de que la opción Put sea ejercida.

Cuándo se usa

Hay dos motivos principales para el empleo de esta estrategia: o bien como un intento de compra de acciones subyacentes por debajo del precio actual de mercado, o para obtener una ganancia por el hecho de obtener una prima al vender los derechos de vender una opción Put (ir corto con la opción Put). El inversor debe registrar el monto efectivo garantizado para cubrir el precio de las acciones al precio de ejercicio al suscribir los derechos de venta de la opción Put, que se haría efectivo al momento de que las opciones tengan valor al momento de llegar la fecha de expiración. Además, debe estar convencido de que el costo neto de las acciones estará en un punto de partida satisfactorio si se le asigna un ejercicio. Esta estrategia se emplea cuando se espera que el precio del activo subyacente no tenga una variación negativa hasta una variación positiva moderada. La ganancia estimada es la prima de la opción Put.

Punto de Equilibrio

Punto de Equilibrio: Precio del activo - Precio de la Opción

Gráfico Rentabilidad de la Opción vs Precio del acción

El eje vertical del gráfico muestra la rentabilidad, mientras el eje horizontal muestra el precio de la acción. A medida que le precio del activo subyacente sube el valor de la opción Put baja y la rentabilidad máxima estará dada por el precio de la opción Put (prima). Al contrario, si el precio del activo subyacente baja la opción Put se valorice y la máxima rentabilidad negativa estará dada por el precio de ejercicio del activo subyacente registrado en la opción Put. El punto de equilibrio esta dado por el precio del activo subyacente al momento de suscribir la opción Put – menor el precio de la opción Put (prima).

Riesgo vs beneficio

El que suscribe la opción Put (el que va corto con la opción Put) tiene el beneficio de la prima de la opción (precio de la Put), sin importar el aumento o disminución de los valores en el precio. Si la estrategia del inversor no da los resultados que esperaba, es decir que el precio del activo subyacente baja lo necesario para que el dueño de la opción Put puede ejercer su derecho de venta, se vería obligado a comprar una cantidad equivalente de acciones subyacentes en el precio de ejercicio de la opción de venta. Entonces, la prima recibida por la venta de la opción Put compensará parcialmente el precio de compra de las acciones.

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Alternativas antes del vencimiento

Si la opinión del inversor sobre la evolución del precio del activo subyacente cambia antes de la fecha de expiración de la opción Put, el inversionista puede comprar el mismo contrato en el mercado para "cerrar" su posición, realizando así una ganancia o pérdida. Una vez hecho esto, no es posible la asignación. El inversor ya no tendría la obligación de comprar la acción subyacente.

Alternativas a la expiracion

Si la opción Put tiene algún valor al momento de su vencimiento, el inversionista más probable es que se le asigna una notificación de ejercicio y estar obligados a comprar un número equivalente de acciones. Si ser dueño de las acciones subyacentes no es de su deseo, el inversor puede cerrar la venta, emitida por la compra de un contrato con las mismas condiciones en el mercado. Este tipo de compra tendría que ocurrir antes del cierre del último día de vigencia de la opción y en la mayoría de esos casos asumir la perdida. Si por el contrario, la opción Put no tiene valor alguno al momento de la fecha de vencimiento, el inversor puede recoger las ganancias entregadas por la prima recibida al momento de suscribir la opción Put.